Abstract
The bulk of traditional corporate valuation methods reflect historical performance, while it is necessary to also take into consideration the value which is off-balance-sheet and possible growth. Large differences exist between company market and book value, and a part of this can be explained by intellectual capital. The aim of the study is to make an empirical investigation of the impact of intellectual capital on company value. Empirical results show that one can find mixed results regarding relationship between value added intellectual coefficient VAICTM and company value
چکیده
اکثر روش‌های سنتی ارزشیابی شرکت، عملکرد تاریخی را منعکس می‌کنند، در حالی که در نظر گرفتن ارزشی که خارج از ترازنامه و دارای رشد امکان پذیر می‌باشد، نیز امری ضروری است. تفاوت‌های بزرگی بین ارزش دفتری و ارزش بازار شرکت وجود دارد و بخشی از این تفاوت را می‌توان با سرمایه‌ی فکری توضیح داد. هدف این مطالعه، بررسی تجربی تأثیر سرمایه‌ی فکری بر ارزش شرکت می‌باشد. نتایج تجربی نشان می‌دهد که فرد می‌تواند نتایج مختلفی در مورد رابطه‌ی بین ضریب ارزش افزوده‌ی سرمایه‌ی فکری (VAICTM) و ارزش شرکت پیدا کند.
1- مقدمه
یکی از اهداف اصلی مدیر شرکت، به حداکثر رساندن ارزش شرکت می‌باشد. ارزش شرکت، در مرکز مالی شرکت قرار دارد، با این حال محاسبه‌ی ارزش برای یک شرکت، کار آسانی نیست. نخست، شرکت‌های مختلف باید به صورت متفاوت ارزشیابی شوند (به عنوان مثال، شرکت عمومی در مقابل شرکت خصوصی). دوم، ارزش شرکت، به هدف ارزشیابی نیز بستگی دارد (یک شرکت بسته به روش مورد استفاده می‌تواند چند ارزش داشته باشد). دو دهه‌ی گذشته، شاهد جریانی از نوآوری در بازارهای مالی بوده‌اند، با این حال روش‌های ارزشیابی شرکت، به طور قابل توجهی تغییر نکرده‌اند. روش‌های سنتی ارزشیابی شرکت، شامل ارزشیابی جریان نقدی تنزیل شده، ارزشیابی حسابداری و فروش تمام اموال شرکت به منظور انحلال، ارزشیابی مقایسه‌ای و ارزشیابی ادعای اقتضایی می‌گردند (نویسندگان مختلف، گروه بندی‌های مختلفی برای روش‌های ارزشیابی پیشنهاد می‌کنند). اکثر این روش‌ها، عملکرد تاریخی را منعکس می‌کنند، در حالی که در نظر گرفتن ارزشی که خارج از ترازنامه و دارای رشد امکان پذیر می‌باشد، نیز ضروری است...