عنوان ترجمه شده مقاله: شگفتی های درآمد کل، سیاست پولی، و بازده سهام

This paper examines whether the negative association between aggregate earnings and returns is explained by the monetary policy news in aggregate earnings. Using Federal funds futures data to construct a measure of policy news, we find that aggregate earnings convey information about the Fed’s policy actions. Additionally, the negative aggregate earnings-returns association is muted when we control for policy surprises. This result is more pronounced in periods with negative policy surprises, which tend to trigger a more significant market reaction. Taken together, these results suggest that aggregate earnings convey policy news and the market reacts negatively to policy surprises, which drives the negative aggregate earnings-returns association

چکیده

این مقاله بررسی می ­کند که آیا ارتباط منفی بین درآمد کل و و بازده توسط اخبار سیاست­ های پولی در درآمد کل توضیح داده می ­شود یا نه. با استفاده از داده­ های آینده وجوه فدرال برای ساخت یک معیار از اخبار سیاست، می ­بینیم که درآمد کل اطلاعاتی را در مورد اعمال سیاست بانک فدرال انتقال می ­دهند. علاوه بر این، ارتباط درآمد کل- بازده منفی زمانی که برای شگفتی سیاست کنترل می ­کنیم از بین می رود. این نتیجه در دوره ­هایی با شگفتی ­های سیاست منفی، که تمایل به دنبال کردن واکنش بازار مهم تر دارند، برجسته­ تر است. روی هم رفته، این نتایج نشان می ­دهد که درآمد کل اخبار سیاست را انتقال می­ دهد و بازار به شکل منفی به شگفتی­ های سیاست واکنش نشان می ­دهد، که ارتباط درآمد کل بازده منفی را ایجاد می­ کند.

1-مقدمه

به طور گسترده­ ای شناخته شده است که بازار سهام به شکل مثبت به شگفتی ­های درآمد در سطح شرکت واکنش نشان می­ دهد. تحقیقات اخیر (به عنوان مثال، کوثری و همکاران، 2006؛ کریدی و گورون، 2010) یک ارتباط منفی بین بازده سهام و شگفتی ­های درآمد را در سطح کل مستند می ­کنند، و نشان می ­دهند که درآمد کل خبر نرخ تنزیل را انتقال می ­دهد. با این حال، کانال دقیقی که از طریق آن درآمد کل خبر تنزیل را انتقال می ­دهد، تا حد زیادی یک معما باقی می ­ماند...