This paper investigates the effects of interest rate and foreign exchange rate changes on Turkish banks' stock returns using the OLS and GARCH estimation models. The results suggest that interest rate and exchange rate changes have a negative and significant impact on the conditional bank stock return. Also, bank stock return sensitivities are found to be stronger for market return than interest rates and exchange rates, implying that market return plays an important role in determining the dynamics of conditional return of bank stocks. The results further indicate that interest rate and exchange rate volatility are the major determinants of the conditional bank stock return volatility

چکیده

این مقاله به بررسی اثرات تغییرات نرخ بهره و نرخ ارز بر بازده سهام بانک های ترکیه با استفاده از مدل های برآورد OLS و GARCH می پردازد. نتایج نشان می دهد که تغییرات نرخ بهره و نرخ ارز تاثیر منفی و معناداری بر بازده مشروط سهام بانک دارد. همچنین، مشخص شد حساسیت بازده سهام بانک برای بازده بازار نسبت به نرخ بهره و نرخ ارز قوی تر است، که یادآوری می کند که بازده بازار نقش مهمی در تعیین پویایی بازده مشروط سهام بانک ایفا می کند. همچنین نتایج نشان می دهد که نوسانات نرخ بهره و نرخ ارز از عوامل عمده تعیین کننده نوسانات بازده مشروط سهام بانک هستند.

1-مقدمه

در سال های اخیر، آزادسازی بازارهای مالی منبع ریسک های بسیاری بوده است. تاثیر تغییرات نرخ بهره و نرخ ارز بر بازده سهام بانک ها مورد توجه عمده مدیران بانک، مقامات نظارتی، جوامع دانشگاهی و سرمایه گذاران بوده است، چرا که شکست بانک های متعددی به خصوص به اثرات نامطلوب نوسانات در نرخ بهره و نرخ ارز نسبت داده شده است...