Literature regarding the impact of institutional investors on firm's research and development (R&D) expenses supports that institutional ownership facilitates managerial discretion on R&D expenses in the US. However, the scenario may change when considering institutional investment horizon. This study investigates whether managerial myopic investments on R&D exist in an emerging market, Taiwan, and whether institutional investing exacerbates managerial myopic behavior. Results indicate that corporate managers cut R&D spending to meet short-term earnings goals in Taiwan. Domestic institutional short-termism will intensify managerial myopia. Conversely, foreign institutional ownership acts as a buffer to facilitate R&D

چکیده

ادبیات موضوع انجام شده بر روی تاثیر سرمایه گذاران نهادی بر روی هزینه های تحقیق و توسعه (R & D) شرکتی تایید می کند که مالکیت نهادی اختیارات مدیریت بر روی هزینه های تحقیق و توسعه در ایالات متحده را تسهیل می بخشد. با این حال، سناریو ممکن است با توجه به افق سرمایه گذاری نهادی تغییر کند. مطالعه حاضر به بررسی این می پردازد که آیا سرمایه گذاری نزدیک بینانه ی مدیریتی بر روی R & D در بازار در حال ظهور تایوان وجود دارد، و این که آیا سرمایه گذاری نهادی رفتار نزدیک بینانه ی مدیریتی را تشدید می کند. نتایج نشان می دهد که مدیران شرکتی هزینه های R & D را برای رسیدن به اهداف کوتاه مدت درآمدی در تایوان کم می کنند. کوتاه مدت گرایی نهادی داخلی نزدیک بینی مدیریتی را تشدید خواهد کرد. در مقابل، مالکیت نهادی خارجی به عنوان یک بافر برای تسهیل  R & Dعمل می کند.

1-مقدمه

هزینه های شرکتی بر روی فعالیت های تحقیق و توسعه (R & D) محرک های حیاتی نوآوری شرکت محسوب می شوند، که منجر به مزیت رقابتی شرکت و توسعه پایدار اقتصادی می شود. با این حال، با توجه به ویژگی های هزینه های تحقیق و توسعه، مدیران شرکتی با معضل استراتژی های سرمایه گذاریR & D  روبرو هستند. در مرحله اول، به نظر می رسد فعالیت های R & D سرمایه گذاری بلند مدتی هستند که در آن درآمد شرکتی R & D نامشخص و آهسته است...