Motivated by recent evidence of informed trading by individual investors (,  and ), we posit that individual investor trading enhances firm performance. Consistent with the conjecture, we find that individual investor trading positively impacts firm value. The results are robust to inclusion of year, industry and firm fixed effects, alternative model specifications, a control for endogeneity, Granger causality test, matched sample analysis and subsample analyses. The positive effect of individual investor trading on firm value is stronger for firms with higher information production and stocks with higher spread, consistent with the information and spread channel mechanism. Our results suggest that trading by individual investors enhances firm value by improving stock price informativeness and reducing spread

چکیده

با تشویق از یک مدرک اخیر درباره تجارت انجام شده توسط سرمایه گذاران مجزا، ما ادعا می کنیم که تجارت شخص سرمایه گذار، کارایی شرکت را ارتقا می بخشد. سازگار با این حدس، ما متوجه شدیم که تجارت شخص سرمایه گذار بر ارزش شرکت تاثیر مثبت دارد. نتایج با دربرگرفتن سال کنونی، اثر ات ثابت شرکت و صنایع، مشخصات دیگر مدل، کنترل براثرات دورن زایی، تست تعمیم Granger و انالیز نمونه یکسان و انالیزهای متوالی، بی نقص هستند. اثر مثبت تجارت شخص سرمایه گذار برروی ارزش شرکت برای شرکت هایی قوی تر است که کسب اطلاعات بیشتر و سهام با پراکندگی سریعتر دارند. این پدیده با اطلاعات و مکانیزم کانال توزیع سازگار است. نتایج ما بیان می کند که تجارت توسط شخص سرمایه گذار ارزش شرکت را با اصلاح اطلاعات مفید درباره قیمت سهام و کاهش پراکندگی ارتقا می بخشد.

1-مقدمه

نقش تجارت شخص سرمایه گذار دربازارهای مالی یک موضوع با توجه گسترده می باشد. با اینحال، مدارک مربوطه از توجه به یک مقصد مشترک دوری می کند. بعضی از مطالعات نشان می دهند که افراد سرمایه گذار در معرض تمایلات روانی و هوس ها هستند. بعضی از انها تاجران بی اطلاعی هستند و فعالیت تجاری انها، بی نظمی قیمتهای سهام را افزایش می دهد...